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需求疲软致使沥青期现价差收敛

返回>发布时间:2016-09-01    关注度:

           在最近一个月之内,国际原油价格急速大幅反弹,受此影响,侵蚀沥青加工利润。现货跟涨乏力,有待消耗社会库存,在需求旺季到来之前,沥青期价显疲弱。国际油价方面,已结束前期空头回补引涨行情。美国公布各项经济数据表现良好,尤其7月核心PCE(个人消费支出)物价指数年率高于预期,改善美联储对通胀预期。增强美国加息预期,美元指数上行提振,对油价形成压力。   

石油输出国组织OPEC计划在9月非正式会谈中商谈的冻产计划,目前来看表态摇摆不定的主产国包括沙特、伊朗、伊拉克加重投资者对于能否达成冻产协议疑虑。再加上9-11月进入炼油厂检修期,原油用量预期下降,利空油价。而美国成品油库存压力正在缓解,炼厂进入检修期后,汽柴油库存有望继续消耗下降,油价或以此寻求支撑。预计短期原油下探后会维持宽幅震荡格局。

        在沥青现货方面今年2月-7月,沥青进口数量同比往年大幅提升。据统计,8月份沥青进口船到港数量环比7月增加约20%。同时,受利润被挤压影响,近一周沥青厂家开工率稍有下降,部分山东炼厂转产价格较坚挺的焦化料替代。但主力炼厂装置开工率仍维持7成左右,供应仍显充裕。需求端,9月开始,沥青传统需求旺季到来,但8月贸易商库存高位有待消耗,下游谨慎采买,导致现货价格疲弱。
        沥青期货截至8月30日全部合约成交717190手,总持仓量1302276手。当日1609合约注册总仓单284460(+0)吨,与前一交易日持平。1609合约一度寻求1780元/吨附近的支撑位,现货价上行乏力。1609合约即将进入交割月,持仓减少,1609合约期货价格向现货靠拢,连续走跌。主力1612合约跟跌1609合约表现并不积极。沥青期价与美油的比值处于历史相对低位,前期多油空沥青的对冲策略已逐渐获利平仓,沥青抛压或将减小。
        从整体来看,油价短线趋势性行情并不可见,不会对沥青价格形成过度利好或利空。沥青现货供需面仍显疲弱,库存偏高为主要矛盾,现货价格缺乏上行动力。期货1609合约即将进入交割月,期货价格逐步回归贴近现货,外加对冲操作影响,致使1609合约价格连续走跌。
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