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铝价因供需格局的恶化重回弱势

返回>发布时间:2016-07-29    关注度:

        最近一段时间,世界接连发生不稳定事件,英国脱欧、法国恐怖袭击、土耳其政变层出不穷,推动黄金、美元等在内的避险资产大幅度上涨。下半年美元指数的表现将强于上半年,大概率事件将是震荡走强,将对商品价格继续施压。    
  统计数据显示,供应端由上至下,产量逐步恢复,自一季度末开始国内氧化铝企业已经逐步复产,其中6月份东方希望晋中化工新增产能满产、东方希望三门峡铝业提产;另外中国宏桥在印尼新建的氧化铝企业部分已经投产,其产能在100万吨,主要进口供应国内。整体来看,原料端氧化铝产量已经先于电解铝快速恢复,也导致了氧化铝价格二季度表现相对乏力。

        电解铝冶炼企业目前的利润依然十分可观,目前电解铝按产能加权平均成本在11300元/吨附近,同时截止目前7月份长江现货铝锭均价约为12800元/吨,平均盈利空间高达1500元/吨。在盈利空间高企的背景之下,电解铝企业扩产及复产意愿极强,原有产能也将继续维持高开工率。  
        但是铝的需求增速将放缓。铝消费在传统消费旺季过去之后,呈现一定下滑态势;其中将对铝消费造成较大拖累的是终端房地产行业的低迷。房地产行业直接影响建筑铝材用量,下半年铝材增速或将进一步回落。而从汽车行业来看,中汽协数据显示6月份的汽车产量为204.86万辆,环比下降0.79%;销量为207.07万辆,环比下降 1%。6月份汽车产销数据环比已经呈现小幅下滑,产销淡季因素略有显现;汽车行业表现相对稳定,但下半年同样存在下滑风险。
  而从出口方面的数据来看,2016年6月中国出口未锻轧铝及铝材总量38万吨,同比减少15%;上半年中国未锻轧铝及铝材出口总量228万吨,同比减少9.4%。由于国内现货持续高升水,使得铝价沪伦比值长期处于高位,这对于我国铝材出口是相当不利的。从目前的市场环境来看,铝材出口依然有很多不利因素,我们认为下半年铝材出口也不会有很大的起色,出口对于消化国内过剩铝材的作用将减弱。综合来看,铝消费将从高速增长重回低速增长,下半年需求将不会有太大的起色。

  从沪铝合约成交量及持仓量来看,资金炒作热情明显消退;同时国内货币政策并未有明显加大宽松力度,中央政治局会议政府甚至提出在下半年控制资本泡沫。种种迹象表明,下半年流动性泛滥对大宗商品市场冲击或受到一定抑制;在缺乏投机力量推动后,铝价将回归供求关系主导,资本性泡沫的挤出将会使得铝价承压。 

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